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历史经验在金融投资中的局限性

时间: 2021-04-24 14:54:27 | 作者：放牛二十年 | 来源: 喜蛋文章网 | 编辑: admin | 阅读: 116次

历史经验在金融投资中的局限性

骆驼1978：

对于不确定的结果，人们往往喜欢依据历史事件给自己找到决策依据，但这种行为往往会让投资者陷入绝境。如果把金融泡沫比做吹气球，人们发现过去的气球最大吹到50厘米就破了，这次的气球吹到70厘米还没破，就去做空，结果气球吹到2米才破，做空者死掉了好几批。但事后来看，气球确实破了，历史经验再一次得到验证，更加强化了人们参考历史经验的信仰。参考历史经验的前提条件，就是事件本身是收敛的，比如人的身高、寿命等等；但对于金融市场的价格、波动等不收敛的事物，是不能参考历史经验的。

因为我做信用债比较多，我就说说历史经验在高收益债选择中的应用问题。目前的固收研究报告，对于过往高收益债最终收益分析有几种方法：1、根据不同地域分析。最终得出投资不过山海关，甚至仅限于南宋版图的结果。其实这就是谬误，如果把这个研究放在30年前，那个时候东北三省是我国的工业中心，结论也一定不一样，以后会发生怎么的变化？是否经济发展落后的地区违约率一定会走高？金融机构在给这些地区发放贷款时，会不会更加谨慎呢？结果是不是会导致违约率下降呢。东北、西北商业服务不行，那么化工、钢铁和煤炭行业呢，难道不是他们的优势产业吗？2、根据不同行业分析；行业更替比地域更替更快，今年的风口，明年风一停猪就摔死了。A地发展某个行业是优势，B地就是劣势。3、根据发行人属性分析；以前认为省级国企几乎等于国家信用，没有违约可能，可2021年11月，违约的四家全部都是省级直属国有企业。总之，历史经验不靠谱！

孔曼子：

投资如开车，目光当然应该主要向前看（当前形势），但在变道转弯（改变策略和方向）的时候，多看一看后视镜（历史经验）也是很有好处的。

homanking：

“参考历史经验的前提条件，就是事件本身是收敛的”。不敢苟同。窃以为，参考历史经验恰恰是为了认清客观规律/第一性原理；通过主观经验发现客观规律。真参考历史经验的话，也得知道过去的气球跟现在气球不一样，所能承受的压力不一样；但是只要达到条件，就会爆。“如果把金融泡沫比做吹气球，人们发现过去的气球最大吹到50厘米就破了，这次的气球吹到70厘米还没破，就去做空，结果气球吹到2米才破，做空者死掉了好几批。”这是教条主义了吧。。

潇洒出格：

我完全同意。这也正是说明了股票投资的不可测性，任何一种投资策略（记住是任何一种）包括不限于格雷勒姆价投、巴菲特价投、宏观周期流、波段趋势流、绩优抱团流、低价股流等等都不会长盛不衰。未来均不可测，历史规律只能参考。

ericericeric：

历史经验当然有用，要看你总结用的历史和事实是否有差距，一浪推到3米，于是总结二浪也是3米，但忽略了叠加效应，结果人家推到5米，这"历史经验"看起来就没用，因为没纳进足够因素。货币在超发，利率在历史低位，科技推升生产力，这些都是美股屡创新高的原因。但如果我归纳的历史经验是，享受浪上冲的过程但随时准备跳，因为浪到高处，总归会跌下来的，这历史经验就很有用了，也是可以坚信的

胸怀大痣：

回测过去是为了什么？如果是为了验证投资逻辑是没有问题的，如果是为了预测未来，就和赌博没有区别，即使是赢面很大的赌博也是赌，因为只要输一次就够了。

资水：

历史经验还是很有用的，人类认知世界的第一步就是历史经验呀，比如太阳从东方升起，比如喝凉水拉肚子。历史经验，或者换个名词叫统计规律，得出的不是真理，而是大概率。统计规律在金融投资中很有用呀，我认为具备压倒其他所有规律，是金融市场最雄辩的规律。按统计规律，历史上分级A的大底是0.78，可转债的大底是0.71，都是实实在在可以赚钱的规律。

elodia：

对比历史，是为了找到目前价值的锚，知道现在是什么位置，底可以炒，毕竟做多死不了人，做空就难说了对比历史，做多不做空，还是很好的交易策略啊

酱油面：

用历史经验做为参考系， 是成本相对较低的一种“锚”

文章标题: 历史经验在金融投资中的局限性
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文章标签：历史事件  投资者
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